Investir dans des titres implique un risque de perte que les clients doivent être prêts à assumer. Aucun processus d'investissement n'est exempt de risque ; aucune stratégie ou technique de gestion des risques ne peut garantir des rendements ou éliminer les risques dans n'importe quel environnement de marché. Il n'y a aucune garantie que nos processus d'investissement soient rentables. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur des investissements, ainsi que tout revenu d'investissement, n'est pas garantie et peut fluctuer en fonction des conditions du marché. La diversification n'assure pas un bénéfice et ne protège pas contre les pertes.
Nos styles de gestion discrétionnaire des investissements comprennent des options d'actions, de titres à revenu fixe et des options équilibrées (une combinaison de titres à revenu fixe et d'actions) qui peuvent être soumises à certains ou à l'ensemble des risques suivants.
Risque lié aux actions - Les actions comprennent les actions ordinaires, les actions privilégiées, les titres convertibles et les fonds communs de placement qui investissent dans ces titres. Les marchés d'actions peuvent être volatils. Les prix des actions augmentent et diminuent en fonction de l'évolution de la situation financière d'une entreprise et des conditions générales du marché. Les prix des actions peuvent baisser de manière significative en réponse à des conditions de marché défavorables, à des événements spécifiques à une société et à d'autres développements politiques et économiques nationaux et internationaux.
Risque lié à la taille de l'entreprise -Investir dans des sociétés à moyenne, petite et micro capitalisation comporte généralement plus de risques que d'investir dans des sociétés plus importantes. Le marché peut évaluer les sociétés en fonction de leur taille ou de leur capitalisation boursière plutôt que de leurs performances financières. Par conséquent, si les investissements dans les sociétés à moyenne, petite ou micro capitalisation ne sont pas favorisés, le prix de ces titres peut baisser même si leurs fondamentaux sont sains. Ils peuvent être plus difficiles à acheter et à vendre, soumis à des risques commerciaux plus importants et plus sensibles aux variations du marché que les titres de plus grande capitalisation.
Nous cherchons à réduire ces risques en achetant des actions de sociétés qui ont un historique d'exploitation bien établi, des bilans solides ou en cours d'amélioration et un potentiel de croissance. En outre, nous cherchons à diversifier les investissements en actions de chaque client dans une variété d'actions et de secteurs industriels.
Risque lié aux titres à revenu fixe - Les titres à revenu fixe comprennent les obligations d'entreprises, les obligations municipales, les autres instruments de dette et les fonds communs de placement qui investissent dans ces titres. Les émetteurs paient généralement un taux d'intérêt fixe, variable ou flottant et doivent rembourser le montant emprunté à l'échéance. Certains titres de créance, tels que les obligations à coupon zéro, ne paient pas d'intérêts courants, mais sont vendus avec une décote par rapport à leur valeur nominale. Les prix des titres à revenu fixe diminuent généralement lorsque les taux d'intérêt augmentent et augmentent lorsque les taux d'intérêt diminuent. Les dettes à long terme et les obligations à coupon zéro sont plus sensibles aux variations des taux d'intérêt que les instruments de dette à échéance plus courte.
Les titres à revenu fixe sont également soumis au risque de crédit, c'est-à-dire au risque qu'un émetteur ne paie pas les intérêts ou le principal à temps. De nombreux titres à revenu fixe sont notés par des organismes de notation statistique reconnus au niveau national (Nationally Recognized Statistical Rating Organizations - NRSRO). Ces NRSRO attribuent des notations aux titres en évaluant la probabilité de défaillance de l'émetteur. Des changements dans la solidité du crédit d'un émetteur peuvent réduire la note de crédit de ses investissements en dette et affecter leur valeur. Les titres de créance de haute qualité sont notés au moins AA ou son équivalent par une NRSRO ou sont des titres de créance non notés de qualité équivalente. Les émetteurs de titres de créance de haute qualité sont considérés comme ayant une très forte capacité à payer le principal et les intérêts. Les titres de créance de qualité sont notés au moins Baa ou son équivalent par une NRSRO ou sont des titres de créance non notés de qualité équivalente. Les titres notés Baa sont considérés comme ayant une capacité adéquate à payer le principal et les intérêts, bien qu'ils présentent également des caractéristiques spéculatives. Les titres de créance moins bien notés sont plus susceptibles d'être affectés par des changements dans les conditions économiques que les titres de créance mieux notés.
Les titres du gouvernement américain comprennent les titres émis ou garantis par le Trésor américain, émis par une agence du gouvernement américain ou émis par une entreprise parrainée par le gouvernement (GSE). Les titres du Trésor américain comprennent les obligations directes du Trésor américain (c'est-à-dire les bons du Trésor, les billets et les obligations). Les obligations des agences gouvernementales américaines sont adossées à la pleine foi et au crédit du gouvernement américain ou garanties par le Trésor américain (telles que les titres de la Government National Mortgage Association (GNMA ou Ginnie Mae)). Les obligations GSE sont émises par certaines sociétés privées à charte fédérale, mais ne sont ni des obligations directes du gouvernement américain, ni garanties par la pleine foi et le crédit de celui-ci. Les obligations GSE comprennent les obligations émises par les Federal Home Loan Banks (FHLB), les Federal Farm Credit Banks (FCS), la Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC ou Freddie Mac) et la Federal National Mortgage Association (FNMA ou Fannie Mae).
Risque lié aux titres étrangers - Les investissements dans des titres étrangers comportent certains risques qui diffèrent des risques liés aux investissements dans des titres nationaux. Des conditions politiques, économiques, sociales ou autres défavorables dans un pays étranger peuvent rendre les actions de ce pays difficiles ou impossibles à vendre. Il est plus difficile d'obtenir des informations fiables sur certains titres étrangers. Les coûts d'investissement sur certains marchés étrangers peuvent être plus élevés que sur les marchés nationaux. Les investissements en titres étrangers sont également soumis aux fluctuations des devises.
Nous cherchons à réduire ces risques en investissant dans des titres étrangers, généralement par le biais d'ADR. Les ADR sont des certificats déposés auprès d'une banque américaine qui représentent le droit de posséder un titre étranger. Étant donné que les ADR sont négociés sur les marchés américains et que les émetteurs sont soumis aux mêmes normes d'audit, de comptabilité et d'information financière que les titres nationaux, la détention d'ADR présente des avantages par rapport à la détention d'autres titres étrangers.
Risque lié aux sociétés d'investissement - Les sociétés d'investissement comprennent les sociétés d'investissement à capital variable et les sociétés d'investissement à capital fixe. Les actions des sociétés d'investissement représentent des intérêts dans des portefeuilles gérés par des professionnels. Ces investissements comportent essentiellement les mêmes risques qu'un investissement direct dans les instruments sous-jacents ; en outre, le rendement d'un tel investissement sera réduit par les frais d'exploitation et les commissions de la société d'investissement, y compris les commissions de conseil applicables. Certains types de sociétés d'investissement, tels que les fonds à capital fixe, émettent un nombre fixe d'actions qui se négocient en bourse ou de gré à gré avec une prime ou une décote par rapport à leur valeur nette d'inventaire ("VNI") par action. Cette prime ou décote peut varier de temps à autre. D'autres sociétés d'investissement sont continuellement offertes à la valeur nette d'inventaire, mais sont également négociées sur le marché secondaire.
Risque lié aux fonds négociés en bourse - Les ETF sont des sociétés d'investissement à capital variable, des fonds communs de placement ou des certificats de dépôt qui détiennent des portefeuilles d'actions, de matières premières et/ou de devises qui sont généralement conçus, avant déduction des frais, pour suivre de près la performance et le rendement en dividendes (i) d'un indice spécifique, (ii) d'un panier de titres, de matières premières ou de devises, ou (iii) d'une matière première ou d'une devise en particulier. La SEC a récemment autorisé la création d'ETF gérés activement. Actuellement, les types d'indices que les ETF cherchent à reproduire comprennent le plus souvent des indices d'actions nationales, des indices de titres à revenu fixe, des indices sectoriels et des indices étrangers ou internationaux. Les actions des ETF sont négociées sur des bourses et leur prix est négocié tout au long de la journée de négociation. Les ETF permettent à un investisseur d'acquérir une participation dans un portefeuille d'actions tout au long de la journée de négociation. Étant donné que les ETF sont négociés en bourse, ils peuvent ne pas être négociés à la valeur liquidative. Parfois, les prix des ETF peuvent varier de manière significative par rapport à la valeur liquidative des titres sous-jacents des ETF. En outre, si un investisseur décide de racheter des parts d'ETF plutôt que de les vendre sur un marché secondaire, il peut recevoir les titres sous-jacents qui doivent être vendus pour obtenir des liquidités.
Risque de liquidité - Les opportunités de négociation sont plus limitées pour les titres à revenu fixe qui n'ont pas reçu de notation de crédit, qui ont reçu des notations inférieures à investment grade, ou pour les titres à revenu fixe et les titres de participation qui ne sont pas largement détenus. Le risque de liquidité fait également référence à la possibilité qu'un titre ne puisse pas être vendu à un moment idéal. Dans ce cas, le compte d'un client peut être obligé de continuer à détenir le titre et des pertes peuvent être encourues.
Risque lié au style de gestion des investissements - Nous adoptons une approche de gestion active des investissements. Il n'y a aucune garantie que nos stratégies produiront les résultats escomptés. Il existe un risque qu'un type particulier d'investissement sur lequel un compte se concentre (comme les actions de valeur à petite capitalisation) puisse sous-performer d'autres classes d'actifs ou le marché dans son ensemble. Les différents segments du marché ont tendance à traverser des cycles de performances supérieures ou inférieures à celles d'autres types de titres. Ces périodes peuvent durer plusieurs années. En outre, un segment de marché particulier pourrait perdre la faveur des investisseurs, ce qui conduirait une stratégie axée sur ce segment de marché à sous-performer celles qui privilégient d'autres types de titres.
Risque lié à l'investissement axé sur la valeur - Une approche d'investissement axée sur la valeur implique le risque que les actions de valeur restent sous-évaluées ou qu'elles ne s'apprécient pas comme prévu. Les actions de valeur peuvent avoir des performances différentes de celles du marché dans son ensemble ou d'autres types d'actions et peuvent ne pas avoir la faveur des investisseurs pendant des périodes plus ou moins longues.
Risque lié à l'investissement ciblé - Avec un portefeuille ciblé, il existe un risque qu'un événement important, ayant un impact négatif sur un ou plusieurs titres, puisse avoir un impact négatif significatif sur la performance du portefeuille.
Risque associé aux activités d'investissement d'autres comptes clients - Les décisions d'investissement pour les comptes clients sont prises indépendamment de celles d'autres comptes clients que nous gérons. Bien que nous répartissions les opportunités d'investissement d'une manière que nous estimons juste et équitable au fil du temps, rien ne garantit qu'une opportunité particulière portée à notre attention sera répartie d'une manière particulière. Les comptes que nous gérons ont des objectifs, des politiques et/ou des considérations d'investissement différents ; par conséquent, les décisions d'investissement sont prises indépendamment pour chaque compte conformément aux objectifs et aux politiques d'investissement du compte. Il est possible que les mesures d'investissement prises par un compte aient un impact négatif sur la performance des autres comptes en ce qui concerne, par exemple, la valeur des avoirs des comptes clients, la capacité d'acheter ou de vendre des titres pour les comptes clients et/ou les prix payés ou reçus pour les titres.